我的未来不是梦,首尝CDR 九号机器人三年亏26亿闯科创板,水浒传

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4月17日晚间,上交所官网更新了科创板上市请求获受理的企业名单,其间九号机器人有限公司(以下简称“九号机器人”)正式拿到“准考证”,而九号机器人也是首家尝鲜CDR申报科创板的企业。不过作为商场的立异产品,发行CDR存在着商场价格大幅动摇、存托凭据持有人与持有根底股票的股东在法令地位享有权力等方面存在差异或许引发危险等问题。与此一起,九号机器人对单一客户小米集团存在较大依靠景象也值得注意。

红筹架构

据九号机器人发表的揭露发行存托凭据并在科创板上市招股书显现,公司专心于智能短交通和效劳类机器人范畴,为全球闻名的代步、移动效劳机器人制造商,公司主运营务为各类智能短程移动设备的规划、研制、出产、出售及效劳,九号机器人产品已构成包含智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能效劳机器人等品类丰厚的产品线。财务数据显现,2016-2018年,九号机器人完成的运营收入别离约11.53亿元、13.81亿元、42.48亿元。

虽然运营收入坚持大幅添加的态势,不过九号机器人在陈述期内归属净利润却接连亏本。数据显现,九号机器人2016-2018年完成的归归于母公司所有者的净利润别离约为-1.58亿元、-6.27亿元、-17.99亿元。

九号机器人归于红筹架构企业,且存在投票权差异及VIE架构等公司管理特别组织,因而九号机器人挑选了《上市规矩》第2.1.3及2.1.4第二套规范,即估计市值不低于人民币50亿元,且最近一年运营收入不低于人民币5亿元。

CDR的B面

2019年4月16日,九号机器人与工商银行签署了《存托协议》,托付工商银行作为本次发行存托凭据的存托人。依据九号机器人2019年4月2日举行的董事会及股东大会审议经过的《关于公司请求揭露发行存托凭据并在上海证券买卖所科创板上市的方案》,公司拟发行不超越约704.09万股A类普通股股票,作为发行CDR的根底股票,占CDR发行后公司总股本的份额不低于10%,根底股票与CDR之间依照1股/10份CDR的份额进行转化,此次拟揭露发行不超越约7040.92万份CDR,终究以有关监管组织赞同注册的发行数量为准。九号机器人拟征集资金数额约20.77亿元,征集资金首要用于出资建造4个项目及弥补流动资金,九号机器人也是冲科创板欲尝鲜首单CDR发行的企业。

不过,发行存托凭据存在着危险。九号机器人在招股书中称,现在CDR归于商场立异产品,我国境内资本商场尚无先例,其未来的买卖活泼程度、价格决议机制、出资者重视度等均存在较大的不确定性;一起,因为CDR的买卖结构中触及发行人、存托组织、保管组织等多个法令主体,其买卖结构及原理与股票比较更为杂乱。再加之科创板价格决议机制没有老练,因而或许存在公司发行CDR在科创板上市后,CDR的买卖价格大幅动摇的危险。

九号机器人此次发行的存托凭据对应的根底证券为A类普通股,B类普通股仅由公司的实践操控人高禄峰及王野持有。为了确保发行人的实践操控人对公司全体的操控权,九号机器人还选用特别投票权结构。

依据九号机器人规章(草案)组织,关于提呈公司股东大会的决方案,A类普通股持有人每股可投1票,而B类股份持有人每股可投5票。现在,高禄峰、王野别离操控公司13.25%和15.4%份额的股份,且均为公司悉数已发行的B类普通股,算计占公司投票权的份额为66.75%,高禄峰和王野对公司的运营管理以及需求股东大会同意的事项具有严峻影响。九号机器人亦提示危险称,在上述情况下,高禄峰和王野将对公司的事务施加严峻影响,并能够影响股东大会表决成果,中小股东的决议计划才能将遭到严峻约束。

依靠单一客户危险

九号机器人还存在对单一客户依靠的危险。从运营收入数据来看,九号机器人2018年的运营收入呈现大幅激增的景象,公司称“2018年收入大幅上升的原因首要系当年新增对同享客户事务收入,一起对首要客户小米集团出售添加所造成的”。陈述期内,九号机器人与小米集团发作的相关出售买卖金额别离约6.43亿元、10.19亿元及24.34亿元,别离占公司当期运营收入的55.75%、73.76%及57.31%,陈述期内小米集团一向为九号机器人的榜首大客户。

比较之下,其他大客户营收占比较小,公司2018年的第二大客户Bird的出售收入约4.1亿元,占运营收入的份额为9.65%。在上交所发布的科创板股票发行上市审阅问答中,针对发行人客户集中度较高的问题,上交所要求保荐组织要点重视该景象的合理性、客户的稳定性和事务的持续性。

国泰君安在发行保荐书中称,虽然公司与小米集团具有杰出的战略协作伙伴关系,但未来若公司与小米集团商业协作关系呈现恶化、公司产品不再受顾客喜欢或许小米集团本身运营的稳定性或事务形式、运营策略发作了严峻改变而导致小米集团不再从公司收购相关产品,则或许会对公司的经运营绩发生严峻晦气影响。

值得一提的是,在招股书中,九号机器人称,因为公司研制投入的不断添加、人员规划的扩张及分销网络持续布局,未来的本钱和开支因事务扩张而不断添加,以及新产品和效劳所带来的前期投入添加,假如公司未来不能保持或添加运营利润率,公司或许会持续亏本。针对公司相关问题,北京商报记者曾致电九号机器人进行采访,到记者发稿前,对方电话并未有人接听。

北京商报记者 刘凤茹/文 王飞/制表

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